LED芯片、封装指数强于大盘:台湾9月LED芯片指数涨幅为11.27%,9月LED封装指数涨幅为5.98%;同期台湾电子零组件指数上涨2.37%,台湾加权指数上涨1.89%。
台湾产业链9月营收差强人意:我们跟踪的9家台湾LED芯片企业9月营收总计38.03亿新台币,环比下降0.55%。9家台湾LED封装企业8月营收总计57.52亿新台币,环比下降2.93%。LEDTV背光需求从6月开始减弱,持续影响到9月表现,LED照明需求不足拉动多数封装厂,9月营收较8月有所下降。
行业动态及点评:LED照明产业加速洗牌两成企业将关门;9月全球LED灯泡零售价呈现波动趋势;节能环保政策密集出台利好LED产业。
行业投资策略:中国大陆5月份的节能补贴政策的退出对台系LED厂商影响较大,但根据我们的观察,至9月份10月份这一影响正逐渐消除。
而LED照明的启动是明显的,随着终端价格的持续下跌,普通消费者对LED产品的接受度不断提高,LED照明将逐步从商业、工业应用延伸到家居。展望11月,我们继续推荐LED照明产业链,在下游品牌厂商不断降价推动下,LED照明产品逐步进入家居市场,9月以来订单开始环比增长。我们维持LED行业“推荐”投资评级,推荐三安光电、阳光照明、德豪润达。三安光电国内芯片龙头的地位逐步确立,将受益于大者恒大的竞争格局;阳光照明直接受益于飞利浦等照明龙头的订单增长;德豪润达则是受益于与雷士的整合效应。
行业风险:LED行业供需失衡或持续较长时间;LED照明应用启动时点或低于预期;国内企业在核心技术、核心工艺上的突破或落后于预期。
