封装环节
2024年封装环节通过技术创新驱动与高端市场拓展，展现出强劲的产业韧性。数据显示，主营LED封装业务的营收近193亿元，同比增长8.94%，净利润同比增幅更达33.52%，显著超越营收增速，印证了行业"提质增效"战略的成效。在Mini/Micro LED技术迭代、车用照明市场爆发、智能感知融合创新三大核心动能推动下，头部企业通过产品结构优化、产线智能化升级及新兴领域布局，持续提升高附加值业务占比，形成差异化竞争格局。本报告聚焦封装端核心企业年度表现，深度解析技术突破路径与市场拓展策略，为研判行业发展趋势提供多维视角。
2024年，主营LED上市企业相关业务整体营收192.90亿元，同比增长8.94%；净利润为11.28亿元，同比增长33.52%，盈利能力显著提升。14家A股主要上市公司相关业务总收入达252.24亿元，同比增长8.02%，近八成企业封装业务呈上升趋势。研发投入加码，14家企业研发支出总额突破40亿元，同比增长9.76%，超半数企业持续强化技术创新。
图表1 2024年主要LED封装企业经营情况
数据来源：公开资料整理，CSA Research整理
主要企业亮点
木林森
业绩：2024年营业总收入为169.10亿元，同比下降3.57%；归属净利润为3.74亿元，同比下降13.06%；扣非净利润为3.11亿元，同比下降22.27%。其中，LED封装业务营收67.70亿元，同比增长2.86%。公司未来将重点聚焦高端LED器件、智能照明控制系统等技术方向，深入推进“灯光+智能感知”、“灯光+健康生理”、“灯光+低碳节能”等技术融合应用。
技术突破：在技术研发方面，公司持续加大Mini/MicroLED、小间距显示等前沿领域的投入，积极布局新型封装技术的研发与创新，推进技术迭代与产品升级。除雾防水的LED投光灯项目进入试生产、面向CLASSII的高能效抗冲击LED照明方案项目进入量产阶段。AI图像跟随防眩智能驱动道路补光照明技术项目进入小样测试阶段，光音智控超维变色LED照明技术处于小样试产阶段。
鸿利智汇
业绩：公司全年实现营业总收入42.25亿元，同比增长12.39%；但归属净利润仅为0.81亿元，同比大幅下降61.60%。LED半导体封装在2024年实现主营业务收入32.48亿元，占营业总收入的76.88%。着力开拓高端封装市场。公司通过MiniLED项目实现了板块突破，产品综合良率达到98.44%，显示出其在技术研发和生产效率上的优势。植物照明亦斩获单笔千万级订单，实现重大突破性进展。
创新产品矩阵：推出PCT三合一至五合一高压系列产品以及高功率窄光束角陶瓷LED光源等前沿新品；LED车规级支架已通过多个重点客户审厂；鸿翼系列大尺寸模组P1.25产品和鸿屏P0.78超小间距产品的量产出货。实现了首款车载背光模组的量产。已完成ADB矩阵大灯、Mini LED尾灯的样件制作，其中ADB矩阵大灯项目已与两轮车客户精准选定开发车型，双方携手联合开发摩托车ADB矩阵大灯，有望在2025年实现项目落地。
聚飞光电
业绩：2024年经营业绩呈现高质量发展态势，全年实现营业收入30.53亿元，同比增幅达21.54%，归母净利润3.39亿元，同比增长47.26%，盈利能力显著提升。核心业务LED封装板块持续领跑，27.78亿元营收贡献占比超九成，同比增长20.36%。在巩固Mini LED技术优势方面，公司通过惠州、芜湖双基地扩产实现背光产品销售额快速增长，其背光显示方案已成功渗透消费电子、车载显示等高端市场，尤其在新能源汽车领域，公司车用显示产品导入全球Tier1客户体系。
丰富产品线：成功开发高速光耦产品矩阵，覆盖工业控制、消费电子及车规级应用场景，并加速推进红外传感、光学传感器等创新业务，其中与高校联合研发的传感器产品已完成样机验证，正筹建专用产线实现产业化突破。同步拓展的光学膜材业务，与现有LED技术形成协同效应，有效延伸产品价值链。通过战略合作激光芯片厂商，重点攻关车载激光照明、激光显示等前沿应用，推动产品结构向高附加值方向升级。
国星光电
业绩：2024年公司实现营业总收入34.73亿元，同比微降1.94%，归母净利润5153.01万元，同比下降39.83%。其中LED封装业务营收25.08亿元，同比降幅收窄至0.79%，而Mini LED背光模组实现营收翻倍增长，成为逆势突破的关键引擎。
业务结构优化：公司吉利产业园项目首批超高清Mini&Micro LED显示扩产项目实现产能新增超20%；“百千万工程”高州LED高端模组产线实现快速投产，有效促进了区域经济协调发展。公司轻薄显示模组线、光耦高附加值产品线、集成封测技改等新项目陆续达产。一方面依托吉利产业园超高清Mini&Micro LED显示项目实现产能扩容超20%，同步推进高州LED高端模组产线快速投产，构建起覆盖珠三角与粤西的智能制造网络；另一方面着力打造高附加值产品矩阵，轻薄显示模组、光耦高端产品线及集成封测技改项目陆续达产，形成从基础封装到系统集成的垂直产业链优势。
技术创新与产品升级：在车载电子领域，公司不仅实现车用LED产品AEC-Q102车规级认证，更突破性开发出万级像素Micro LED光源模组，其65平方毫米发光区域集成超4万像素单元。开发出行业单块尺寸最大高像素密度10英寸AM Micro LED全彩显示模组，突破了巨量转移及巨量键合双重技术难题。光耦产品线完成817平台技术延伸，成功开发816、852等系列化产品，斩获CQC、VDE、UL及国网等全球权威认证。
瑞丰光电
业绩：2024年公司实现营业总收入15.45亿元，同比增长12.17%；归属净利润为0.32亿元，较2023年亏损0.46亿元实现大幅扭亏。其中LED产品实现销售收入13.58亿元，同比增长11.08%。2024年在Mini LED背光、车用LED等新兴领域取得显著突破。Mini LED背光产品销售额同比增长57%，毛利率显著提升。车用LED业务同样表现亮眼，2024年销售收入同比增长44%。
业务亮点：在车载显示领域，瑞丰光电的MiniLED COB背光系列通过AEC-Q102车规级可靠性认证，并已量产应用于终端车型；推出了ADB矩阵光源/模组、二代陶瓷大功率技术等创新产品；ADB矩阵大灯产品已经通过验证，客户推广阶段。目前已经完成星宇装车认证，并已通过认证。2025年4月可以进行量产供货。Smart RGB已完成所有的AECQ-102认证，并实现了大规模量产交付。光电耦合器817产品已通过了CQC、UL、VDE 等权威认证机构的认证。
(来源：材料深一度)
