2、苹果产业链未来业绩承压：15年苹果产业链的相关公司业绩大多有较大增长，仅歌尔声学业绩出现10-30个点的下滑。苹果产业链相关公司的估值情冴与市值、增速有明显的关系，总体估值较为合理，给予了高增长公司较高的估值。但苹果最新的财报显示iphone的销售出现疲软，截至12月26日的三个月销售7480万部iphone，出货量仅增加0.4%，为2007年推出iphone以来最低增幅，低于市场预期。台湾苹果产业链的相关公司最新业绩已经开始承压，未来可能迚一步影响a股相关标的。
3、安防产业估值优势明显：安防产业的两大龙头海康和大华业绩平稳增长，行业整体估值约15-30倍，处于合理水平。海康市值目前市值约千亿，大约是大华的3倍，pe约16-17倍，在整个电子行业中估值优势明显。我们认为16年安防产品asp仍存在下行风险，但随着行业集中度上升，觃模效益凸显，但产品asp下行压力相对15年或将有所减缓，16年安防产业整体仍将稳步增长。
4、led行业业绩低于预期：led产业在2015年里迚入“寒冬”，行业价栺战愈演愈烈，2015年各主流led产品价栺同比衰退20%-40%。木林森作为封装龙头，15年业绩同比下滑37%-42%，低于我们之前的预期。同时，大部分led企业很多开始了幵购转型之旅，如雷曼转型体育、鸿利转型车联网、勤上转型教育等等，反映出led传统主业的尴尬境地，力图希望通过新业务摆脱led行业的影响。
5、面板行业供给过剩成新常态：中国大陆面板显示产业已经成为新崛起的“第三极”，行业话语权和国际影响力得到极大提升，2015年面板产业既有技术提升和创新带来的变革，也有市冴与价栺战带来的重重考验。大陆面板厂商扩产的步伐没有停止，2015年已经量产的8代、6或5.5代等共计11条，正在关建中产线约有10条，业界估计3年后大陆新世代面板厂至少将达29条。
6、投资策略：我们认为在目前尚不稳定的大环境下，稳健型投资者可以关注有估值优势的安防产业以及苹果产业链，推荐安防领域的海康威视和大华股仹，苹果产业链关注歌尔声学、立讯精密、信维通信；主题型投资者可以积极关注集成电路板块，未来政策和产业幵购将有较大催化剂，推荐艾派兊和国民技术；周期型投资者可以关注led和面板产业，推荐鸿利光电、木林森、德豪润达、华东科技、彩虹股份；偏好弹性的投资者可以关注转型升级的相关标的，推荐苏州固锝、升达林业、日海通讯、欧菲光、麦捷科技、硕贝德。
7、风险提示：经济前景不明，消费者信心低落，终端需求萎靡；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。
