LED芯片迎来行业根本性拐点，三安光电有望成为全球龙头
台湾晶圆光电于2016年3月份率先公告称部分产品提价10%左右;三安光电2016年9月份起抬高显示屏芯片价格10%，四季度白光芯片涨价5-10%，2017年总体还有涨价预期;信达光电涨价5%。多家供应商纷纷涨价反映出LED芯片供给端经过数年来价格快速下滑，产能已经基本出清;同时在LED照明行业景气度维持较高水平，小间距LED等新产品进入爆发期，MicroLED等前沿技术也正在大力研发，LED芯片供求关系已迎来根本性拐点。三安光电是国内规模最大的LED芯片制造商，LED芯片供不应求和公司规模扩张将助推公司该项业务稳健成长，有望成为全球龙头。
汽车照明业务高歌猛进
LED汽车照明市场持续升温，市场规模稳步上升;三安光电广泛布局汽车照明领域，着力扩展下游渠道，目前客户已经涵盖上汽等诸多优质客户，正在认证更多合资品牌。公司2015年汽车照明开始放量，收入规模超过2亿元，我们预计公司2016年汽车照明业务将继续高速增长，未来有望成为又一大业务增长点。
盈利预测与投资建议:
我们预计公司16-18年EPS分别为0.55、0.72、0.93元，对应当前股价24/19/14倍PE。公司作为LED芯片巨头显著受益于行业供需拐点显现，同时化合物半导体业务开始放量，成长空间巨大。我们给予公司2017年27倍估值，对应目标价19.44元，给予买入评级。
